الفوركس العربى
على الرغم من إبقاء الفيدرالي الأمريكي على معدلات الفائدة المنخفضة قرب مستويات الصفر … وعلى الرغم من أن بيان اجتماع لجنة الفيدرالي للسوق المفتوح قد جاء تقريباً بنفس صيغة ولهجة البيانات السابقة مع بعض التعديلات …!! إلا أن الأسواق استقبلت البيان الأخير بتفاؤلٍ حذر بسبب تصريح الفيدرالي في البيان بأن الأعضاء سيقومون بتقييم الأداء الاقتصادي لأمريكا وتقرير إن كان من المناسب رفع أسعار الفائدة من عدمه خلال الاجتماع القادم منتصف ديسمبر من العام الحالي …كما أبدى أعضاء الفيدرالي عدم قلقهم من أثر التباطؤ الاقتصادي العالمي وأثره على الاقتصاد الأمريكي …. مما تسبب في موجة شراءٍ للدولار الأمريكي في سوق العملات أمام سلةٍ من العملات الأخرى …، وأيضاً تسبب في موجة صعودٍ للمؤشرات الأمريكية … وكل ذلك بسبب تزايد التوقعات من قبل المستثمرين بأن يقوم الفيدرالي برفع الفائدة في الاجتماع المقبل في ديسمبر والتي لم يتم رفعها منذ عام 2006 …!!
هذا وقد صرح أحد مديري الاستثمار الأمريكيين بأن ” حالة رفع الفيدرالي لأسعار الفائدة آخذة في البناء على الرغم من بعض البيانات الاقتصادية السلبية مؤخراً كطلبات البطالة .. فمن الصعب أن نعتبر أن الاقتصاد الأمريكي لايزال في مرحلةٍ حرجة لاتزال تستدعي إبقاء معدلات الفائدة قرب مستوياتها الصفرية المنخفضة لأطول من ذلك ” …
هذا وقد صرح مايكل جابن – كبير اقتصاديي بنك باركليز نيويورك – بأن ” يلين قد اختارت اتخاذ قرار رفع الفائدة بناءً على تحسن التوقعات بشأن الاقتصاد … بدلاً من الانتظار لحين تحسن معدلات التضخم …”
وعلى الرغم من صقورية لهجة بيان الفيدرالي الأخير أمس ..، إلا أن بعض الأعضاء أبدوا تخوفهم من البدء في خطوة رفع أسعار الفائدة …؟! حيث أن تشارلز إفانز – رئيس البنك الفيدرالي بشيكاغو – وأيضاً عضو الفيدرالي ليل بيرنارد … قد صرح كليهما بأن خطوة رفع أسعار الفائدة قريباً وقبل أوانها تفوق في خطورتها الانتظار وعدم الرفع ..!! مع الأخذ في الاعتبار محدودية اتخاذ المزيد من خطوات التحفيز بعد استخدامها بكثافة في الفترة الماضية وخصوصاً وأن مستويات الفائدة قرب الصفر ..!!”
” إذاً تكمن نقطة الخلاف الرئيسية بشأن رفع أسعار الفائدة في توقع مستويات التضخم ..!!” هذا ما صرح به أندرو ليفين أحد خبراء الاقتصاد بكلية دارتماوث بنيوهامشير واحد مستشاري يلين السابقين ..، كما أضاف ليفين ” أن صلب الموضوع يكمن في أن يكون أعضاء الفيدرالي واثقين نسبياً بأن التضخم سيتجه ناحية مستوياته المستهدفة ” …؟!
ولكن على الرغم من ذلك فإن الفيدرالي لا يملك سجلاً مشرقاً بخصوص حسن توقعاتهم لمستويات التضخم ..!! ففي سبتمبر من العام الماضي توقع أعضاء الفيدرالي بأن مؤشر إنفاق المستهلكين دون الطاقة والغذاء قد يصل الى ما بين مستويات 1.6% – 1.9% في الربع الرابع من عام 2015 ..!!؟ إلا أن إحصاء إقتصاديي بلومبيرج أظهر أن معدلات التضخم قد تصل إلى مستوى 1.4% على الأكثر في الشهور الثلاث الأخيرة من العام الجاري …!!
وعلى الجانب الآخر ..، وعلى الرغم من وجود معارضة لرفع أسعار الفائدة من قبل الفيدرالي الأمريكي ..، إلا أن هناك بعض الأصوات الداعمة لسرعة اتخاذ مثل هذه الخطوة ..، مثل رئيس بنك ريتشموند الفيدرالي -جيفري لاكر- والذي صوت في هذا الاجتماع والاجتماع الماضي لصالح رفع الفائدة ..!! فقد صرح لاكر في مقابلةٍ لأخبار بلومبيرج في بداية هذا الشهر أن “كلما طال أمد الإبقاء على مستويات الفائدة مع الموائمة مع مستويات الانفاق ..، كلما زادت المخاطر التي نديرها ..!!”
وقد صرحت أنيتا ماركوفيسكا – كبيرة خبراء الاقتصاد الأمريكي لبنك سوسيتيه جنرال نيويورك- بأن ” الانتظار على مستويات التضخم لتعود لأهدافها قد يسبب مشاكل في النمو ..، كما قد يسبب ذلك تنامي عدم التوازن في الاقتصاد مما قد يؤدي لكارثةٍ مالية ..، قد تتحول إلى إعاقةٍ في النمو وقد تؤدي في النهاية على الانكماش ..!!”
لذا يبقى اتخاذ القرار برفع أسعار الفائدة قراراً صعباً على الفيدرالي الأمريكي … والذي قد يسبب قلقاً بالأسواق العالمية والناشئة خصوصاً … إلا أن عدم اتخاذ مثل هذا القرار له أيضاً العديد من المساوئ من أهمها الإشارة إلى عدم ثقة الفيدرالي في مدى تعافي وتحسن الاققتصاد الأمريكي …!! إلا إذا قام برفعٍ محدودٍ لأسعار الفائدة مع بيانٍ قوي يساعد في تهدئة وتطمين الأسواق في حالة ذعرها …
ترجم بتصرف عن موقع بلومبيرج للأعمال ….
ولقراءة المقالة الأصلية بالانجليزية اضغط هنا
GIPHY App Key not set. Please check settings